K chetvertomý kvartalý energetıcheskıı sektor eshe ne do konsa vosstanovılsá posle spada, ı my rekomendýem ınvestoram ne vkladyvat znachıtelnye sredstva v Brazılıý. V dolgosrochnoı perspektıve otkrytıe kıtaıskıh rynkov kapıtala prıneset neveroıatnye vozmojnostı, ı posledstvıa takoı reformy sravnımy s posledstvıamı okonchanıa holodnoı voıny.

V nashem prognoze na tretıı kvartal my zadalı vopros: ýstoıchıv lı fondovyı rynok pered ekonomıcheskım spadom? Nesmotrá na neodnoznachnye sıgnaly, postýpavshıe ız Kıtaıa, a operejaıýshıe ındıkatory v etoı strane snıjalıs s marta, mırovoı fondovyı rynok prodoljıl rastı ı dostıg rekordnyh vysot. V tretem kvartale rynkı aksıı prıbavılı 3% v nasıonalnyh valútah. V etom prognoze na chetvertyı kvartal my ostanovımsá podrobno na tekýshem podeme ı na teh ýgrozah, kotorye on v sebe taıt. Takje my pogovorım o Kıtae ı shansah na to, chto strana mojet otkryt mırý svoı rynkı kapıtala.

Brazılskıı karnaval okonchen?

Eslı rynkı aksıı razvıtyh stran vyroslı na 3% v mestnyh valútah, to ıstınnymı pobedıtelámı stalı razvıvaıýshıesá rynkı, prıbavıvshıe pochtı 10%. Osobenno otlıchılsá brazılskıı rynok, kotoryı pokazal vpechatláúshıı prırost na 20% v brazılskıh realah. Glavnym dvıjýshım faktorom dlá razvıvaıýshıhsá rynkov stalo snıjenıe kýrsa dollara protıv ostalnyh valút. Blagodará deshevomý dollarý fınansovye ýslovıa vo vsem mıre stanovátsá bolee mágkımı, ı eto okazyvaet podderjký stranam s razvıvaıýshımsá rynkom, ý kotoryh ımeıýtsá bolshıe zaımstvovanıa v dollarah.

Polıtıcheskıı krızıs v Brazılıı, poglotıvshıı prezıdenta strany, prodoljaet nabırat oboroty, no poka sýshestvenno ne otrazılsá na nasıonalnoı valúte. Fondovyı rynok ne perestaval ýkreplátsá blagodará ýlýchshıvshımsá makroekonomıcheskım perspektıvam. Bezrabotısa v strane seıchas ýverenno snıjaetsá. Pokazatelı osenkı stoımostı doshlı do ýrovneı, sravnımyh s ýrovnámı na amerıkanskom fondovom rynke, chto, na nash vzglád, neopravdanno, ýchıtyvaıa polıtıcheskýıý sıtýasıý ı potensıalnoe zamedlenıe v kratkosrochnom ekonomıcheskom sıkle pod vlıanıem deıstvıı Kıtaıa ı ogranıchenıa kredıtovanıa. V takıh obstoıatelstvah my rekomendýem ınvestoram ne vkladyvat znachıtelnye sredstva v Brazılıý v chetvertom kvartale.

Energetıcheskıı sektor eshe ne opravılsá ot spada

Sredı otdelnyh sektorov po rezýltatam rosta v tretem kvartale energetıcheskıı rynok zanál trete mesto. Blagodará povyshenıý sen na neft v mestnyh valútah on prıbavıl pochtı 5%. Podem byl obýslovlen razlıchnymı faktoramı: ot snıjaıýshegosá kýrsa dollara do ýragana Harvı, negatıvno povlıavshego na postavkı neftı v SSHA. Vse eto podtolknýlo ıgrokov ývelıchıt pokýpkı neftányh kontraktov. V to je vremá, ýchıtyvaıa sootnoshenıe sprosa ı predlojenıa v mıre, tekýshıe ýrovnı ıavláútsá neopravdanno zavyshennymı, ı my schıtaem, chto dalneıshıı potensıal rosta sen ogranıchen. Podrobnee ob etom my rasskazyvaem v prognoze po syrevomý rynký na chetvertyı kvartal. Takım obrazom, my sohranáem negatıvnyı prognoz po energetıcheskomý sektorý.

Sledýıýshıı reshaıýshıı moment v mırovoı ekonomıke napodobıe 1989 goda

Poka ves mır zanát myslámı o vozmojnom vspleske terorızma ı destabılızasıı sıtýasıı na Koreıskom polýostrove, Kıtaı postepenno realızýet dolgosrochnyı plan otkrytıa svoeı ekonomıkı, rasschıtyvaıa obognat SSHA ı stat vedýsheı mırovoı sverhderjavoı. Posledstvıa dlá ınvestorov sravnımy s posledstvıamı okonchanıa holodnoı voıny v 1989 godý, za kotoroı posledoval stremıtelnyı rost mırovogo torgovogo oborota blagodará vhojdenıý novyh rynkov vo Vsemırnýıý torgovýıý organızasıý.

Ýsılıa, predprınımaemye Kıtaem s selú otkrytıa svoıh rynkov kapıtala, vklúchaıýt programmý perekrestnyh torgov oblıgasıamı Bond Connect, kotoraıa daet vozmojnostınostrannym ınvestoram torgovat na kıtaıskom rynke dolgovyh obázatelstv obemom devát trıllıonov dollarov SSHA bez otkrytıa regýlırýemogo scheta. V programme torgovlı aksıamı Stock Connect ýje ýchastvýıýt Gonkong, Shanhaı ı Shenchjen. Eto obstoıatelstvo, veroıatno, posposobstvýet tomý, chto MSCI dobavıt 222 aksıı kıtaıskıh kompanıı klassa A s bolshoı kapıtalızasıeı v ındeks razvıvaıýshıhsá rynkov MSCI ı ývelıchıt vzveshennýıý dolú Kıtaıa s tekýshego ýrovná 29%. Krome togo, Kıtaı byl vklúchen v korzıný spesıalnyh prav zaımstvovanıa Mejdýnarodnogo valútnogo fonda, a kıtaıskıı ıýán stal odnoı ız mırovyh rezervnyh valút. Takje Kıtaı otkryl dlá mıra svoı fondy, pozvolıv ınostrannym ınvestısıonnym kompanıam prıobretat do 100% aksıı mestnyh fondov. Eto pobýdılo takıe kompanıı, kak  Man Group, Bridgewater Associates ı Fidelity International, otkryt chastnye fondy v Kıtae. Pomımo etogo, regýlırýıýshıe organy Kıtaıa rabotaıýt nad tem, chtoby razreshıt ınostrannym strahovym kompanıam predostavlát ýslýgı po strahovanıý zdorová, pensıı ı strahovanıý ot neschastnyh slýchaev.

Kak ojıdaetsá, pozdnee v etom godý Narodnyı bank Kıtaıa predlojıt vvestı pravılo, razreshaıýshee ınostrannym ınstıtýtam kontrolırovat ıh mestnye sovmestnye predprıatıa v fınansovom sektore, a takje ývelıchıvaıýshee tekýshıı lımıt dolı ınostrannogo vladenıa v kıtaıskıh bankah s 25%. V osnove takıh reform lejıt ponımanıe o tom, chto eslı Kıtaı ne otkroet svoıý ekonomıký, to v býdýshım eto býdet nepovorotlıvyı ı nekonkýrentosposobnyı rynok.

V nedavno provedennom analıtıcheskom ıssledovanıı my otmetılı, chto po ýrovnú ýrbanızasıı (56%) Kıtaı seıchas sootvetstvýet SSHA obrazsa 1930 goda, a znachıt, vperedı Podnebesnýıý jdýt desátıletıa rosta prı tempah vyshe srednego. Kogda kıtaıskıe rynkı kapıtala býdýt otkryty, mırovye ınvestory smogýt stat ýchastnıkamı samoı preobrazýıýsheı epohı, kogda Kıtaı ı Indıa vernýt sebe bylýıý slavý ı býdýt formırovat mırovoe blagosostoıanıe. Kıtaı ýje segodná ıavláetsá krýpneısheı ekonomıkoı po parıtetý pokýpatelnoı sposobnostı. Investor, kotoryı v blıjaıshıe 50 let býdet nedoosenıvat Indıý ı Kıtaı, býdet sýshestvenno proıgryvat po mırovym fondovym ındeksam.

Investoram na razvıtyh rynkah my rekomendýem vkladyvatsá v tehnologıcheskıı sektor, potomý chto eto po-prejnemý naımenee regýlırýemaıa ı preımýshestvenno chastnaıa otrasl. Horosheı torgovoı strategıeı dlá bolshınstva ıgrokov ostaetsá pokýpka ındeksov shırokogo rynka cherez bırjevye ındeksnye fondy, odnako chrezmernoe pozısıonırovanıe v kompanıah s gosýdarstvennym ýchastıem mojet negatıvno skazatsá na pokazateláh vo vremá perehoda k ekonomıke, osnovannoı na vysokıh tehnologıah ı potreblenıı.

Kıtaı ýje ıdet vperedı vo mnogıh oblastáh

Plan Gossoveta Kıtaıa po razvıtıý ıskýsstvennogo ıntellekta, obávlennyı v ıýle 2017 goda, soderjıt chetkıe selı ı prızvan vyvestı Kıtaı v mırovye lıdery v oblastı ıskýsstvennogo ıntellekta ı robotehnıkı k 2030 godý. Takoı plan stal prámym otvetom na rastýshýıý zarabotnýıý platý, kotoraıa snıjaet konkýrentosposobnostKıtaıa. S 2006 goda nasıonalnye zarplaty vyroslı na 200%, chto sootvetstvýet rostý na 13% v god, ı v dolgosrochnom býdýshem podderjıvat takıe pokazatelı nevozmojno. Poetomý kıtaıskıe proızvodıtelı nachalı aktıvno ınvestırovat v robotehnıký ı tehnologıı avtomatızasıı proızvodstva. Mırovaıa statısıka takje govorıt o tom, chto plotnostrobotov na 1000 rabochıh ımeet polojıtelnýıý prámýıý sváz s povyshenıem rentabelnostı kommercheskıh predprıatıı.

Ochen nemnogıe robotostroıtelnye kompanıı Kıtaıa torgýıýtsá na otkrytom rynke. Po dannym nashego ıssledovanıa, sýshestvýet vsego chetyre takıe kompanıı, ı vse onı torgýıýtsá na bırjah kontınentalnogo Kıtaıa, tak chto polýchıt k nım dostýp ochen slojno. Krýpneısheı robotostroıtelnoı kompanıeı, chı aksıı obrashaıýtsá na otkrytom rynke, ıavláetsá Estun Automation s rynochnoı stoımostú 1,9 mıllıarda dollarov SSHA. Eslı ee aksıa voıdet v spısok aksıı klassa A, vklúchennyh v ındeks razvıvaıýshıhsá rynkov v 2018 godý, mırovye ınvestory polýchat dostýp k robototehnıcheskomý býdýshemý Kıtaıa.

Obázatelnye aksıı v portfele lúbogo ınvestora, vkladyvaıýshego kapıtal v vedýshıe kıtaıskıe tehnologıcheskıe kompanıı, - eto aksıa sossetı ı razrabochıka kompúternyh ıgr Tencent (00700:xhkg), aksıa gıganta v oblastı elektronnoı torgovlı Alibaba (BABA:xnys) ı aksıa sozdatelá poıskovoı sıstemy Baidu (BIDU:xnas). Za poslednıe 12 mesásev etı trı kompanıı polýchılı sovokýpnyı dohod v sýmme 64,8 mıllıarda dollarov, pokazav rost na 26,4% v godovom vyrajenıı. Vse onı zanımaıýt lıdırýıýshıe pozısıı v svoıh otrasláh ı ochen rentabelnye.

V sektore proızvodıteleı tovarov massovogo potreblenıa ınvestorov mogýt zaınteresovat býdýshıe favorıty kıtaıskogo potrebıtelskogo rynka. Krýpneıshıı proızvodıtel napıtkov Kweichow Moutai ımeet rynochnýıý stoımostchýt nıje 100 mıllıardov dollarov SSHA, kotoraıa ývelıchıvaetsá na 23% v god. Takıe tempy rosta ne pokazyvaet nı odna podobnaıa kompanıa v razvıtyh stranah.

V sektore zdravoohranenıa odnoı ız krýpneıshıh torgýıýshıhsá na rynke kompanıı ıavláetsá CSPC Pharmaceutical (01093:xhkg) s dohodom 1,7 mıllıarda dollarov, godovym tempom rosta 14% ı rynochnoı stoımostú okolo 10 mıllıardov dollarov SSHA. Eto odna ız vedýshıh spesıalızırovannyh farmasevtıcheskıh kompanıı Kıtaıa.

Pıter Garnrı - glava otdela strategıı Saxo Bank na fondovom rynke